上市公司業(yè)績修正潮涌 52家公司再“送驚喜”
 截至1月，已經(jīng)有221家還沒有公布年報或者快報的公司卻先公布了業(yè)績修正公告，多數(shù)公司業(yè)績向下修正，但也有52家公司業(yè)績卻可能比之前預(yù)期的要好，業(yè)績向上修正。而這些業(yè)績向上修正的公司，無疑是在之前的業(yè)績預(yù)期下，又給投資者帶來了不少的驚喜。

　　上市公司業(yè)績修正潮涌 52家公司再“送驚喜”

　　截至1月，已經(jīng)有221家還沒有公布年報或者快報的公司卻先公布了業(yè)績修正公告，多數(shù)公司業(yè)績向下修正，但也有52家公司業(yè)績卻可能比之前預(yù)期的要好，業(yè)績向上修正。而這些業(yè)績向上修正的公司，無疑是在之前的業(yè)績預(yù)期下，又給投資者帶來了不少的驚喜。

　　截至1月31日，已經(jīng)有221家沒有公布業(yè)績或者快報的公司發(fā)布了業(yè)績修正公告。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這221家公司中近八成的公司業(yè)績都是向下修正的，說明在目前的環(huán)境下，不少公司的經(jīng)營狀況都超乎了公司之前的預(yù)期，業(yè)績沒有之前理想甚至更糟。而像京東方、長源電力（000966）這樣前期業(yè)績一直是虧損狀況，全年之前也預(yù)計可能虧損的公司，卻在業(yè)績修正公告中稱去年有望盈利，如此業(yè)績公告也讓投資者除了驚喜之外還有驚嘆。

　　京東方2011年前三季度虧損21.43億元，同比下降116.73%，公司在三季報中也預(yù)計全年虧損30億元以上，而就在昨日的業(yè)績修正公告中驚人的指出，公司2011年有望盈利3~5億元，公司“賣兒賣女”以保證不被ST（特別處理或者風(fēng)險警示）意圖十分明確。同樣由預(yù)虧轉(zhuǎn)為預(yù)盈或者預(yù)增的還有長源電力和萊茵生物（002166）等幾家公司。

　　除了扭虧為盈，也有不少公司預(yù)增比例大幅上調(diào)。科冕木業(yè)（002354）首次預(yù)計2011年全年凈利潤同比增幅在30%~50%之間，而業(yè)績修正公告指出公司去年業(yè)績可能增幅翻倍；高金食品（002143）首次預(yù)告公司凈利潤全年有望達到1300~1800萬元，而公司修正的業(yè)績公告中則指出，公司全年凈利潤有望達到6300~6800萬元；同樣麗江旅游（002033）之前預(yù)計增幅在500%以上，業(yè)績已經(jīng)很喜人，而修正后的業(yè)績更驚人，有望增長1000%以上，業(yè)績增幅更加明顯。

　　但新嘉聯(lián)（002188）等公司雖然業(yè)績向上修正，修正幅度也較小，也仍難擺脫業(yè)績下降的命運，而業(yè)績向下修正的公司很多則是由預(yù)增轉(zhuǎn)為預(yù)降或預(yù)虧。冠福家用（002102）之前預(yù)計有望扭虧為盈，實現(xiàn)盈利約500萬元左右，而最新的業(yè)績修正公告指出公司可能虧損達到8000萬元，業(yè)績明顯變臉。超日太陽（002506）、海源機械（002529）等多家公司都是之前業(yè)績預(yù)增，但新的業(yè)績修正公告中業(yè)績向下修正，由增轉(zhuǎn)降。

　　上市公司業(yè)績修正潮涌 3天45家公司修正業(yè)績

　　深交所25家上市公司同時發(fā)布了業(yè)績修正公告，數(shù)量之多較為罕見。

　　據(jù)《經(jīng)濟導(dǎo)報》報道龍年春節(jié)前的最后一個交易日，深交所25家上市公司同時發(fā)布了業(yè)績修正公告，數(shù)量之多較為罕見。其中，山東地區(qū)就有山東如意（002193）（行情，資訊）（002193）、魯豐股份（002379）（行情，資訊）（002379）、天潤曲軸（002283）（行情，資訊）（002283）3家公司在列。頗為巧合的是，3家公司均下調(diào)了業(yè)績預(yù)期。

　　有市場分析人士指出，諸多上市公司對業(yè)績預(yù)告進行修正，除了受到去年四季度經(jīng)濟環(huán)境變化等影響外，深交所對業(yè)績預(yù)告的從嚴(yán)規(guī)范也是其中一大緣由。

　　據(jù)了解，深交所本月出臺了創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)第11號備忘錄，從多個角度對創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報進行了規(guī)范要求。中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所教授楊春剛認為，雖然此次規(guī)范只是針對創(chuàng)業(yè)板，但對其他上市公司也有警示作用，而且影響深遠。

　　記者同時注意到，在春節(jié)假期前的3個交易日內(nèi)，深交所共有45家上市公司對業(yè)績預(yù)告進行了修正。這其中不乏從盈利變?yōu)樘潛p的“變臉”公司，也有從小幅虧損變?yōu)榫揞~虧損的公司。楊春剛認為，上市公司業(yè)績預(yù)告過于寬泛、隨意，往往會誤導(dǎo)投資者。深交所此舉有助于提升業(yè)績預(yù)告的精準(zhǔn)度，打擊上市公司借估高業(yè)績預(yù)期推高股價的不良行徑。

　　業(yè)績預(yù)告頻頻變臉

　　在記者的統(tǒng)計中，春節(jié)前的3個交易日（1月18日-20日）深交所共有45家上市公司對之前的業(yè)績預(yù)告進行了修正。而其中除了麗江旅游（002033）（行情，資訊）（002033）等幾家公司業(yè)績預(yù)告比之前有所上調(diào)外，超過半數(shù)的公司給出的新業(yè)績預(yù)告，相比之前出現(xiàn)了大幅“縮水”，甚至出現(xiàn)了從盈利到虧損的“變臉”，讓投資者備感無奈。

　　如山東如意去年三季報給出的預(yù)告中，2011年全年凈利潤預(yù)計比2010年變動幅度在增長20％到下降10％之間，但如今給出的預(yù)告卻是同比下降70％-80％；另一家山東公司天潤曲軸在去年三季報中預(yù)計，2011年全年凈利潤同比增長0％-30％，而其本月20日發(fā)布的修正公告顯示，公司業(yè)績預(yù)期已經(jīng)改為凈利潤同比下降0％-10％。再如西部材料（002149）（行情，資訊）（002149）在去年三季報中曾預(yù)計，2011年全年凈利潤同比下降60％-90％，而其修正后的業(yè)績預(yù)告顯示，公司去年預(yù)計虧損1900萬-2400萬元。

　　與此同時，之前預(yù)計虧損的一些上市公司，其最新預(yù)計虧損額度也出現(xiàn)大幅增加。例如澳洋科技（002172）（行情，資訊）（002172），其去年三季報預(yù)計公司全年虧金額在4.7億-4.9億元之間，而其本月20日公布的最新預(yù)告顯示，這一數(shù)字已高達6.8億-7億元，大幅增加了40％。

　　要求更趨嚴(yán)格

　　對于上述業(yè)績預(yù)告“縮水”“變臉”的情況，上市公司給出的原因多為宏觀經(jīng)濟因素影響。比如，一些公司公告中顯示，成本升高和融資難等因素依然存在，加之歐債危機蔓延導(dǎo)致出口增速下降，經(jīng)營的困難程度超出了公司此前的預(yù)期。

　　不過，有市場分析人士向記者表示，深交所對業(yè)績預(yù)告的從嚴(yán)規(guī)范，也是上市公司業(yè)績預(yù)告出現(xiàn)變動的一大原因。

　　據(jù)了解，本月深交所出臺了創(chuàng)業(yè)板信息披露業(yè)務(wù)第11號備忘錄，從披露時間、變動范圍、闡述詳細原因等多個角度對創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報進行了規(guī)范要求。比如，在業(yè)績變動范圍上，深交所就要求其上下限差異不得超過30％；此外深交所還要求，公司預(yù)計虧損或與上年同期相比實現(xiàn)扭虧為盈的，應(yīng)在業(yè)績預(yù)告中披露盈虧金額的預(yù)計范圍，且上下限幅度不超過500萬元。

　　“雖然只是創(chuàng)業(yè)板，但是對其他深交所上市公司也有警示作用，應(yīng)該也會以此作為參考。”楊春剛表示。

　　事實上，深交所此前亦曾對中小板公司業(yè)績預(yù)告進行過規(guī)范要求，其中規(guī)定業(yè)績變動范圍上下限不得超過50％，同時鼓勵公司以“不超過30％的變動幅度”“不超過500萬元的盈虧額度”進行披露。兩相比較不難發(fā)現(xiàn)，深交所此番的要求更趨嚴(yán)格。

　　嚴(yán)打業(yè)績預(yù)估虛高

　　記者注意到，在近期諸多業(yè)績修正的公司中，多數(shù)對預(yù)估業(yè)績的變動范圍有所精確，例如山東如意去年三季度給出的業(yè)績預(yù)計范圍在-10％到20％之間，波動幅度達到30％，而如今給出的預(yù)計是下降70％-80％，波動幅度僅為10％。另外，各家創(chuàng)業(yè)板公司給出的業(yè)績變動范圍也已滿足上述深交所要求。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，深交所此舉主要針對一些上市公司在達到發(fā)布業(yè)績預(yù)告要求后，相關(guān)預(yù)測表述往往過于寬泛、隨意，進而令業(yè)績預(yù)告的價值大打折扣，對投資者進行誤導(dǎo)，從而起到吸引投資者進入，推高股價的作用。

　　“確實有些公司在業(yè)績預(yù)告的時候有所虛高，精準(zhǔn)度較低。比如在預(yù)計凈利潤同比增長時，將幅度上下限設(shè)為10％到60％，如果按上限看公司很有成長潛力，但按照下限看，這家公司的發(fā)展就已經(jīng)遇到了較強的阻力。而投資者往往會忽視下限的風(fēng)險，僅關(guān)注公司給出的最高增長幅度。”楊春剛向記者表示，實際上，這家公司最終給出的成績很可能是增長10％甚至更低，而此時投資者已經(jīng)進入，風(fēng)險驟增。

　　楊春剛認為，在此背景下，深交所強化創(chuàng)業(yè)板信息披露規(guī)范，提升業(yè)績預(yù)告的精準(zhǔn)度，打擊了借估高業(yè)績預(yù)期推高股價的不良行徑，規(guī)范了上市公司治理，保障了投資者權(quán)益，乃有益之舉，應(yīng)在更大范圍推廣。

　　44家公司昨修正業(yè)績

　　龍年第一個交易日晚上，就有40余家上市公司發(fā)布了修正2011年業(yè)績預(yù)告的公告。讓人憂慮的是，修正公告中超過8成（36家）都將業(yè)績預(yù)告進行了向下修正。

　　以管窺豹，雖然市場投資者已有實體經(jīng)濟增速降溫的預(yù)期，但從上市公司財務(wù)報告中反映出來的減速情況或許比預(yù)期的更糟一點。更進一步，以公告所述的經(jīng)營情況來看，2011年第四季度的經(jīng)營狀況較前三季度出現(xiàn)了急劇惡化。

　　44家公司昨修正業(yè)績

　　從去年12月底開始，就陸續(xù)有上市公司對其發(fā)布的2011年全年業(yè)績預(yù)告進行修正。至昨天晚上，共有至少140家上市公司發(fā)布了業(yè)績修正預(yù)告，其中7成上市公司發(fā)布了向下調(diào)整全年業(yè)績的修正公告。昨晚，就有至少44家上市公司集中發(fā)布了業(yè)績修正公告，其中更是有超過8成的上市公司發(fā)布了向下修正業(yè)績的公告。

　　從這些上市公司自我表述的業(yè)績下滑原因來看，第四季度經(jīng)營條件極為惡劣，成為主因——下游需求疲弱、上游成本高企、主營產(chǎn)品價格下降、融資成本抬高等等。而出口型企業(yè)、尤其是主要出口地區(qū)為歐洲的上市公司，或多或少均受到了歐元貶值帶來的匯率損失。

　　如東北制藥（000597）公告將2011年度的凈利潤由之前的“-2.5億元至-2.8億元”，下調(diào)至“-3.4億元至-4.4億元”。2010年全年，東北制藥的凈利潤為5344.4萬元。出現(xiàn)如此大的虧損，東北制藥表示是由于2011年第四季度，主導(dǎo)產(chǎn)品維生素C銷售價格較2011年上半年相比仍有較大幅度的下降，市場價格持續(xù)低迷；其次，2011年三、四季度，包括維生素C在內(nèi)的主要原料藥生產(chǎn)線陸續(xù)進行停車檢修，而在完成停產(chǎn)檢修后，由于主導(dǎo)產(chǎn)品VC市場競爭激烈，根據(jù)市場需求狀況，維生素C沒有全面恢復(fù)生產(chǎn)，為此公司下半年特別是四季度檢修費用和停產(chǎn)費用大幅度增加。

　　首鋼股份（000959）的“變臉”情況更甚。這次業(yè)績修正，將之前“不會發(fā)生重大變化”改成了“同比下降96%”，由此，凈利潤也從之前預(yù)期的3.5億元左右（即2010年凈利潤），直降到只有1300萬元的凈利潤。變臉的主因也是因為存續(xù)鋼鐵業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)主體——北京首鋼冷軋薄板有限公司2011年四季度受冷軋板材銷售價格大幅下滑且冷熱板產(chǎn)品價差急劇縮小的影響，出現(xiàn)大幅虧損；另外，未能按預(yù)期組織實施完畢重大資產(chǎn)置換，無法將擬置入的首鋼遷鋼公司2011年業(yè)績納入本年度財務(wù)報告。

　　包括云南鹽化（002053）、江山化工（002061）、萊茵生物（002166）、康強電子（002119）均表示，公司在第四季度出現(xiàn)了虧損。

　　在行業(yè)分布上，有一個行業(yè)出現(xiàn)了業(yè)績的“集體性回調(diào)”，那就是在2011年遭受重創(chuàng)的光伏行業(yè)。從業(yè)績修正情況看，光伏整個產(chǎn)業(yè)鏈上的公司恐怕都在劫難逃。包括中航三鑫（002163）、托日新能、超日太陽（002506）等等，均表示受到全球太陽能光伏產(chǎn)業(yè)調(diào)整影響，在2011年四季度其主營產(chǎn)品的價格下降幅度超出了預(yù)期，導(dǎo)致毛利率明顯下降。

　　消費股也“吹冷風(fēng)”

　　值得關(guān)注的是，曾大受追捧的“內(nèi)需型消費股”似乎未能在2011年交出優(yōu)于其他工業(yè)企業(yè)的業(yè)績答卷。

　　以生產(chǎn)和銷售家用品為主的冠福家用（002102）昨晚也發(fā)布了向下修正業(yè)績的預(yù)告，由之前預(yù)告的“扭虧為盈”變?yōu)椤袄m(xù)虧”。冠福家用稱，主要是因為旗下“一伍一拾”連鎖店項目經(jīng)營的虧損額度超出前期預(yù)測，預(yù)計2011年度增加虧損5000萬元，全年預(yù)計虧損6500萬元；另外，11家五天銷售公司的家用品的主營業(yè)務(wù)全年預(yù)計虧損6000萬元；生產(chǎn)制造業(yè)預(yù)計虧損1500萬元；銀行融資資金成本大幅度增加，預(yù)計增加支出2500萬元。而在2011年三季報中，冠福家用曾預(yù)計由于收到了轉(zhuǎn)讓控股孫公司上海海客瑞斯酒店用品有限公司部分股權(quán)的轉(zhuǎn)讓款4000萬元，全年可實現(xiàn)盈利，凈利潤為400萬至500萬元。

　　照公告所示，“一伍一拾”連鎖店項目在2011年第四季度的三個月內(nèi)就虧損了5000萬元。

　　同樣的，主營醫(yī)療器械的魚躍醫(yī)療（002223）也發(fā)布了向下修正業(yè)績的公告。將之前預(yù)告的凈利潤同比增長50%～80%、下調(diào)至同比增長40%-50%。魚躍醫(yī)療稱，幾方面原因所致——加大研發(fā)和營銷投入；2011年度尤其是下半年市場資金緊張，經(jīng)銷商現(xiàn)金流補充出現(xiàn)乏力的跡象，魚躍醫(yī)療采取了保守的經(jīng)營政策，強化應(yīng)收款回籠，這一政策導(dǎo)致公司的經(jīng)營業(yè)績增長比預(yù)期有所放緩；原材料價格上漲及勞動力成本上升。

　　生產(chǎn)男女服裝的凱撒股份（002425），在闡述其2011年全年業(yè)績由之前的同比上升10%至30%、下調(diào)至同比上升-10%至10%的時候，理由中，除了營銷網(wǎng)點增加導(dǎo)致支出增加、收入未達預(yù)期之外，還有廣告費用的增加——“公司2011年投資拍攝音樂電影《凱撒》，其制作費在第四季度一次性計入當(dāng)期費用”。

　　主營雞苗的民和股份（002234）也表示，在2011年四季度其主營產(chǎn)品雞苗價格出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致2011年度經(jīng)營業(yè)績較原業(yè)績預(yù)告發(fā)生變動。

　　報喜公司主業(yè)多堪憂

　　在大面積出現(xiàn)盈利預(yù)測下調(diào)的同時，也有一小股上市公司發(fā)布了“向上調(diào)整”的業(yè)績修正公告。然而，這一小股公司業(yè)績上調(diào)的主因，大部分并非來自于上市公司自身盈利能力的改善，而多為在年底突擊收租或得到了貴人相幫所致。

　　領(lǐng)先科技（000669）昨晚發(fā)布的公告就顯示，該公司在業(yè)績修正后將實現(xiàn)扭虧為盈。本預(yù)計2011年將虧損400萬至450萬元，現(xiàn)由于在2011年一下子收回了4家債務(wù)人公司的壞賬，并已在過往幾年中進行了計提現(xiàn)可以轉(zhuǎn)回，所以突增了477億元的壞賬計提轉(zhuǎn)回，并增加了477億元的凈利潤。

　　“假設(shè)，領(lǐng)先科技在今后幾年中還能陸續(xù)收回債務(wù)人的壞賬，那么已計提的可轉(zhuǎn)回壞賬還能支撐這家公司好幾年的正收益。”一審計師分析道。

　　京東方的扭虧為盈，也來自于下屬子公司賣股權(quán)的貢獻。在2011年第四季度，其子公司完成了鄂爾多斯（600295）市京東方能源投資有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓。初步判斷，京東方將產(chǎn)生約36億元收益。而在2011年三季報中，京東方預(yù)計全年將虧損30億元至32億元。

　　寧波韻升（600366）、黑貓股份（002068）、福建水泥（600802）等寥寥幾家公司，是因為公司經(jīng)營改善或主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)回暖的、為數(shù)不多的幾家亮點公司之一。

　　需要引起關(guān)注的是，福建水泥在全年業(yè)績同比猛增1313.44%至1448.63%的情況下，稱“雖然公司第四季度商品（水泥、熟料）銷量與原先預(yù)計相符，但商品實際售價低于原先預(yù)計，使主營利潤未達預(yù)期。”已成為商品價格出現(xiàn)實際回落的寫實反映。

　　業(yè)績預(yù)告背后的“潛臺詞”

　　在紛繁蕪雜的報喜和報憂成績單中，需要投資者擦亮眼睛，撥開表象看到上市公司真實的運營情況。

　　華北制藥（600812）的業(yè)績向上修正公告就孕有另一番“潛臺詞”。

　　華北制藥昨晚公告2011年土地收儲收益約4.9億元，將之前預(yù)告的業(yè)績同比下降50%以上修正為不超過50%。在略顯勉強的財務(wù)處理背后，是華北制藥30億元的定增募資計劃。華北制藥在2011年11月10日公告，股東大會同意以8.53元/股定向增發(fā)股票不超過3.5億股，募集資金為不超過29.855億元，將用于償還約22億元銀行貸款，剩余部分將用于補充公司流動資金。

　　與華北制藥的報喜恰好相反，蓉勝超微（002141）的報憂也有著“題外話”。

　　蓉勝超微昨晚的業(yè)績修正公告將之前預(yù)告的凈利潤同比下降0%-30%，修正為同比下降68%～81%。但是細看其向下修正的原因不難發(fā)現(xiàn)，下降的盈利是因為將其銅庫存采用了加權(quán)平均法核算，而2011年四季度銅價出現(xiàn)了大幅下降，由此導(dǎo)致利潤較預(yù)期有所下降。上述審計師指出，一旦銅價有所回升，那么庫存的價格也就同步回升，就能適時地迅速增加企業(yè)的盈利。

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