途牛堅(jiān)持高投入換取高增長(zhǎng)收入 連續(xù)兩個(gè)季度同比增速超100%

　　2015年第二季度途牛凈收入為15.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)111.9%，與之相對(duì)應(yīng)的是2.921億元人民幣的運(yùn)營(yíng)虧損，產(chǎn)品研發(fā)、銷(xiāo)售與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用以及管理費(fèi)用的高速增長(zhǎng)是造成途牛巨額運(yùn)營(yíng)虧損的主要原因，高投入換取高增長(zhǎng)仍是途牛堅(jiān)持的市場(chǎng)策略。

　　圖1：2014年以來(lái)途牛旅游網(wǎng)各季度凈收入變化

　　圖2：2014年以來(lái)途牛旅游網(wǎng)各季度跟團(tuán)游業(yè)務(wù)營(yíng)收變化

　　2015年第二季度途牛跟團(tuán)游收入為14.7億元人民幣，較2014年同期增長(zhǎng)了110.5%，這一增長(zhǎng)主要源于歐洲和日本等出境目的地以及國(guó)內(nèi)旅游的增長(zhǎng)。第二季度途牛跟團(tuán)游的出游人次為308,417，較去年同期的154,874人次增長(zhǎng)了99.1%。

　　圖3：2014年以來(lái)途牛旅游網(wǎng)各季度自助游游業(yè)務(wù)營(yíng)收變化

　　2015年第二季度途牛自助游的收入為3460萬(wàn)元人民幣，較去年同期增長(zhǎng)了109.4%，這一增長(zhǎng)主要是來(lái)源于馬爾代夫、一些海島及國(guó)內(nèi)等目的地旅游的增長(zhǎng)。出游人次為226,475，較2014年第二季的81,990人次增長(zhǎng)了176.2%。

　　圖4：2014年以來(lái)途牛旅游網(wǎng)各季度營(yíng)業(yè)費(fèi)用構(gòu)成及變化狀況

　　根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，途牛2015年第二季度運(yùn)營(yíng)費(fèi)用仍在持續(xù)增加，但增長(zhǎng)速度已經(jīng)連續(xù)兩月出現(xiàn)放緩，第二季度途牛運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為3.638億元人民幣，較2014年同期增長(zhǎng)了128.6%。

　　圖5：2014年以來(lái)途牛旅游網(wǎng)各季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)比

　　2015年第二季度，途牛仍舊處于虧損狀態(tài)，且虧損額度連續(xù)持續(xù)擴(kuò)大，季度運(yùn)營(yíng)虧損達(dá)破紀(jì)錄的2.921億元。

　　隨著途牛業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大帶來(lái)的議價(jià)能力的增強(qiáng)以及手握40億現(xiàn)金，途牛的策略逐步從“韜光養(yǎng)晦”到“想唱就唱”，形成了依靠廣告、門(mén)店和并購(gòu)為主的三駕“牛車(chē)”拉動(dòng)增長(zhǎng)的發(fā)展模式。

　　第一駕牛車(chē)：廣告

　　2015年，除了線上推廣之外，途牛贊助了多檔綜藝娛樂(lè)節(jié)目，在樓宇、地鐵等媒體上大量廣告投放，導(dǎo)致第二季度銷(xiāo)售與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.317億元人民幣，高額的廣告費(fèi)用對(duì)于強(qiáng)化品牌必將起到重要的作用，但相對(duì)低頻的旅游產(chǎn)品，能否如同加多寶這樣的絕對(duì)高頻快消品一樣，在品牌和渠道達(dá)到一定程度時(shí)，只要占領(lǐng)消費(fèi)者心智，降低廣告投放，亦可能帶來(lái)穩(wěn)定的銷(xiāo)量，還需游客驗(yàn)證。

　　第二駕牛車(chē)：門(mén)店

　　在線下門(mén)店方面，根據(jù)途牛最新數(shù)據(jù)，途牛已經(jīng)有85家區(qū)域服務(wù)中心，由于途牛線下門(mén)店的大力布局及直采比例的擴(kuò)大，途牛的員工人數(shù)也在快速增長(zhǎng)，團(tuán)隊(duì)管理能力能否跟上，也成為影響途牛未來(lái)快速發(fā)展的重要因素之一;在途牛深度布局線下門(mén)店的同時(shí)，與當(dāng)?shù)亟M團(tuán)旅行社之間也形成無(wú)可避免的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，途牛想要在眾多區(qū)域市場(chǎng)做成第一，也將引來(lái)本土旅行社的大力抗擊，是鹿死還是牛亡，仍需觀望。

　　第三駕牛車(chē)：并購(gòu)

　　控股“五洲行” 途牛發(fā)力上游資源端

　　Q2財(cái)報(bào)發(fā)布的同時(shí)，途牛也宣布了投資以中東非及南美包價(jià)旅游線路相對(duì)見(jiàn)長(zhǎng)的北京五洲行國(guó)際旅行社有限責(zé)任公司，并獲得五洲行多數(shù)股權(quán)，這是繼途牛收購(gòu)浙江中山國(guó)旅和天津經(jīng)典假期之后的又一大動(dòng)作。縱觀中國(guó)旅游市場(chǎng)，線上線下企業(yè)的界限正在被逐步打破，并購(gòu)也成為業(yè)務(wù)擴(kuò)張的重要手段之一，眾信旅游整合竹園國(guó)旅、行天下及悠哉旅游網(wǎng)，并不斷的繼續(xù)大力度綜合布局;攜程旅游網(wǎng)于去年宣布投資線下旅游批發(fā)商華遠(yuǎn)國(guó)旅，剛剛借殼上市的凱撒旅游在海航的強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力下，投資并購(gòu)只是時(shí)間問(wèn)題。然而，并購(gòu)是一條不歸路，并購(gòu)在短期產(chǎn)生協(xié)同作用的同時(shí)，如何能讓所并購(gòu)企業(yè)持續(xù)向好發(fā)展，是擺在途牛乃至更多企業(yè)面前的課題。

　　不再韜光養(yǎng)晦，途牛用“農(nóng)村包圍城市”的策略和批發(fā)商開(kāi)打陣地戰(zhàn)，將觸角伸及上游資源端，表明途牛似乎已經(jīng)做好了與曾是親密合作伙伴的批發(fā)商們進(jìn)行正面進(jìn)攻的準(zhǔn)備�？毓僧a(chǎn)品批發(fā)商也好，大力布局線下門(mén)店也好，途牛已經(jīng)不滿足于做一個(gè)單純的線上分銷(xiāo)渠道，“網(wǎng)站和門(mén)店協(xié)同，直采和并購(gòu)聯(lián)動(dòng)”或?qū)⑹球?qū)動(dòng)途牛發(fā)展的基本方針，但這也是眾信、凱撒、攜程、同程、萬(wàn)達(dá)旅游等眾多競(jìng)爭(zhēng)者均會(huì)采用的方式，途牛橫向與縱向雙線作戰(zhàn)在所難免。

　　如果沒(méi)有價(jià)格優(yōu)惠 游客還能否愿意為途�！稗D(zhuǎn)身”?

　　在在線旅游市場(chǎng)“燒錢(qián)大戰(zhàn)”十分激烈的今天，途牛也毫無(wú)意外的深陷虧損泥潭，根據(jù)途牛Q2季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其運(yùn)營(yíng)虧損達(dá)到2.921億元人民幣，為連續(xù)六個(gè)季度以來(lái)的最大值。作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略，燒錢(qián)搶市場(chǎng)的做法已成通用做法，但依據(jù)目前市場(chǎng)格局來(lái)看，途牛的市場(chǎng)份額仍沒(méi)有形成絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，根據(jù)勁旅咨詢(xún)發(fā)布的《2014-2015年中國(guó)在線旅游行業(yè)年度研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，以交易額計(jì)算，途牛2014年市場(chǎng)份額為11.7%，位居第二，與第一名仍存在較大差距，同時(shí)與線下線上追趕者們的差距亦在縮小，試圖通過(guò)燒錢(qián)的方式贏得絕對(duì)領(lǐng)先的市場(chǎng)份額，對(duì)于途牛而言仍“牛途漫漫”。

　　若干年后，當(dāng)途牛不再想低價(jià)攬客，不再想依靠鋪天蓋地的廣告，不再想線下門(mén)店擴(kuò)張時(shí)，游客能否繼續(xù)愿意為他重金砸出的“好聲音“轉(zhuǎn)身?我們，拭目以待。